最大回撤與回本幅度：虧損後的算術

先明確峰谷區間

回撤指資產從此前高點下降的幅度，最大回撤取決於觀察區間和採樣頻率。日收盤圖可能漏掉盤中低點，只有一個月的資料也不能代表多年風險。先確定估值貨幣、起止時間和價格來源，再討論不同資產誰更抗跌。

可在資料表同時列原幣價格和本幣換算，若一個市場全天交易而另一個只取交易日收盤，比較時要說明採樣差異。沒有完整高頻資料時，注明結果僅基於可取得觀察，而不是聲稱已經量出全部盤中風險。

虧損與回本不對稱

假設本金一百跌至五十，虧損百分之五十；從五十回到一百則需上漲百分之一百。兩種百分比採用不同基數，不能相互抵消。交易費、融資費和稅費還可能提高實際回本要求，算例僅解釋算術，不是收益預測。

一般回本關係是以剩餘本金為分母，虧損越深所需漲幅增長越快。不要把百分比直接相加，也不要把新增投入當作舊資金已經恢復。使用計算表時保留未四捨五入值，最後展示階段再按統一精度處理。

把現金流單獨列出

帳戶餘額上升可能來自新增存款，下降也可能來自提款。將外部資金與投資盈虧分開，並核對內部錢包轉賬沒有重復記入。不同貨幣估值還能產生匯率影響，因此以美元回本與以居住地貨幣回本可能發生在不同日期。

平台獎勵、空投或資產拆分可能使數量變化，應按經濟性質另列。若外部現金流沒有時間記錄，精確回撤可能難以重建，先標記暫定結果。不要為了出一個漂亮數字就假定所有存款都發生在期初。

恢復時間也是成本

同樣的最大回撤可能對應幾天或幾年未創新高，資金使用體驗並不相同。記錄首次低於高點、觸底和恢復的日期，尚未恢復時保留開放區間。不要只挑已經恢復的資產製作圖表，否則會忽略退出市場或長期低迷的樣本。

統計表可加入水下時間和未恢復標誌，讓用戶看見持有期間需要承受多久。中途停止觀察會截斷恢復時間，仍未創新高的樣本不能刪去。長期價格歷史不完整也會令早期高點未知，需要保留這一限制。

歷史不是損失底線

過去最大回撤並非未來損失上限，市場結構和資產條件都可能變化。可用幾條假想路徑比較持續補倉、保持現金與被迫提款的影響，但不要把情景寫成必然結果。家庭資金安排應結合可承受損失和現金需求，而不是僅等待回本。

對現金需求較高的家庭，假設每月必須提款會改變資產路徑，即使最終行情恢復也未必剩下原來數量。做壓力情景時說明提款規則和成本，比較能否滿足支出，而不是用歷史回本時間承諾未來等待期。

學習表可分別圍繞“歷史高點”“階段低點”“回本基數”“恢復時間”記錄定義、輸入、結果和限制。先固定一組假想輸入，再單獨改變一個條件，觀察哪個結論隨之變化。所有數值都注明單位、時間和來源，未知項保留未知，不能自動補零。這個步驟的價值是暴露方法依賴，不是挑出最漂亮的結果；真實資金決定還應結合支出需要和可承受風險。