주제별 원본 삽화: ChainView BTC866 주제별 원본 도해 · ChainView BTC866 Editorial · CC BY 4.0
가격 차이와 실현 수익 구분
현물을 사고 같은 기초자산 선물을 팔면 가격 방향 노출을 줄이는 구조를 만들 수 있습니다. 하지만 선물 가격이 현물보다 높다는 사실만으로 확정 이익이 생기는 것은 아닙니다. 만기와 결제 기준, 수량과 계약 단위가 맞아야 하고 거래 비용이 차이를 줄입니다. 연율로 표시한 베이시스는 관측 순간의 차이를 시간에 맞춰 환산한 수치이지 그 비율을 계속 벌 수 있다는 약속이 아닙니다.
만기 수렴의 조건 읽기
만기 선물은 계약의 기준 가격으로 결제되므로 어떤 지수를 쓰는지 확인해야 합니다. 자신이 보유한 현물의 거래소 가격과 지수 가격은 다를 수 있습니다. 만기가 없는 무기한 계약은 동일한 만기 수렴 논리를 적용할 수 없고 펀딩비도 변합니다. 현물의 출금 지연이나 계약 조건 변경은 종료 절차에 영향을 줍니다. 상품 이름이 비슷해도 결제 통화와 담보 방식이 다르면 손익 구조를 다시 계산해야 합니다.
중간 경로의 증거금 위험
최종 가격 차이가 줄어들더라도 그 전에 선물 가격이 더 오르면 매도 포지션에 추가 담보가 필요합니다. 현물 평가 이익을 즉시 담보 계정으로 옮길 수 없다면 청산될 수 있습니다. 거래소 간 전송 시간, 차입 만기와 담보 할인율을 반영하세요. 교차 증거금은 다른 포지션과 위험을 연결할 수 있습니다. 만기 손익만 그리지 말고 불리한 가격 경로에서 필요한 현금과 운영 시간을 함께 계산하는 것이 핵심입니다.
순수익표와 종료 계획
매수·매도 수수료, 자금 조달비, 담보 기회비용과 종료 시 슬리피지를 별도 행으로 만듭니다. 만기를 연장한다면 기존 계약을 닫고 새 계약을 여는 가격 차이와 비용도 추가합니다. 거래소 지급 능력, 계약 접근 자격과 세금 처리는 가격 차이와 별개의 위험입니다. 담보 한도에 도달했을 때의 축소 순서와 출금 중단 시 행동을 미리 정하세요. 베이시스 거래를 무위험 이자나 예금 수익처럼 소개해서는 안 됩니다.
